En la UE, los servicios se encarecieron en un año mientras la energía se abarató

El componente que va con retraso

Los precios de consumo se dividen en bienes y servicios, y los dos se comportan de forma distinta. Los precios de los bienes siguen a los costes de las materias primas, a los tipos de cambio y al transporte, que se mueven todos deprisa. Los precios de los servicios siguen a los salarios, que se mueven despacio y con poca frecuencia.

En 2025 esa diferencia produjo un resultado claro. La energía cayó un 0,6% en la Unión, los alimentos subieron un 2,8% y los servicios un 3,7%: más deprisa que ambos y más deprisa que la tasa general.

Por qué los servicios se mueven los últimos

Una comida de restaurante, un corte de pelo, una póliza de seguro y la visita de un fontanero son sobre todo trabajo. Cuando suben los costes laborales, los precios de los servicios los siguen, pero solo una vez renegociados los contratos y reimpresas las listas de precios.

Los aumentos salariales que siguieron al choque energético de 2022 se pactaron a lo largo de 2023 y 2024, y llegan a los precios de los servicios después. Ese retraso es la razón de que la inflación de servicios siga elevada en un año en el que el choque que la causó se ha revertido.

El estudio sobre costes laborales unitarios de este sitio recoge el movimiento subyacente: los costes laborales unitarios de la UE subieron un 19,1% en cinco años, y bastante más en varios Estados miembros.

Dónde es más rápida

Estonia registra el 9,6%, Rumanía el 8,0%, Eslovaquia el 8,0% y Hungría el 7,5%, con Croacia en el 7,4% justo detrás. Tres de los cuatro que encabezan esta lista figuran también entre los cinco más altos de la clasificación de costes laborales unitarios: Hungría con 166,2, Rumanía con 145,0 y Estonia con 143,9. Croacia es séptima en esa clasificación, con 135,2.

El 9,6% de Estonia es más de cuatro veces la tasa francesa del mismo año, dentro de la misma unión monetaria.

Dónde es más lenta

Francia registra el 2,2%, Luxemburgo el 2,5% e Italia el 2,9%, con Dinamarca en el mismo 2,9% que Italia.

Italia con el 2,9% y Francia con el 2,2% son las dos grandes economías cuyos costes laborales por unidad de producto subieron menos en el mismo quinquenio, y su inflación de servicios sigue esa misma pauta. Chipre y Grecia son las excepciones: sus costes laborales unitarios subieron menos que en el resto de la Unión, y sus precios de servicios subieron aun así un 4,3% y un 4,8%, respectivamente, ambos por encima del dato de la UE.

Qué implica esto para la política monetaria

Un banco central que en 2025 miraba una tasa general cercana al objetivo estaba mirando un número contenido por la caída de la energía y sostenido por los servicios.

La energía no caerá indefinidamente. Si la inflación de servicios persiste en el 3,7% mientras la contribución energética vuelve a cero, la tasa general sube sin que ocurra nada nuevo. Esa es la razón por la que la inflación de servicios se vigila más de cerca de lo que sugeriría su peso en la cesta, y por la que la dispersión entre Estados miembros — 7,4 puntos porcentuales, obtenidos aquí restando el 2,2% francés del 9,6% estonio — importa para la política monetaria única que en 2025 compartían los veinte Estados miembros de la zona del euro.