Il costo del lavoro ungherese è salito del 68% in cinque anni. Quello greco del 9%.

Costo per unità di prodotto, non costo orario

Il costo del lavoro per unità di prodotto è quanto un datore di lavoro paga in lavoro per ciascuna unità di produzione realizzata. Sale quando le retribuzioni crescono più in fretta della produttività e scende quando la produttività cresce più in fretta delle retribuzioni.

È questa costruzione a farne la misura standard della competitività di costo. Un paese le cui retribuzioni raddoppiano mentre raddoppia anche la produzione per lavoratore ha un costo del lavoro per unità di prodotto invariato e non è meno competitivo di prima.

Nell'UE il costo del lavoro per unità di prodotto nel 2025 era a 119,6 rispetto a una base 2020 di 100.

Il gruppo in recupero

L'Ungheria registra 167,6, la Romania 158,9, la Bulgaria 157,5 e la Lituania 153,8. Quattro Stati membri oltre la metà in più rispetto al proprio livello 2020.

Sono fra le economie a salari più bassi dell'Unione, e parte di ciò che l'indice coglie è convergenza: retribuzioni che salgono da una base bassa verso i livelli dell'Europa occidentale. È l'esito voluto dell'integrazione economica e non è di per sé un problema.

Diventa un problema quando supera la produttività, che è ciò che l'indice misura. Un aumento dei costi del 57% in cinque anni richiede una crescita della produttività che poche economie raggiungono, e dove non è stata eguagliata le esportazioni del paese diventano più care rispetto a quelle dei concorrenti.

Dentro un'unione monetaria questo non può essere corretto con una svalutazione, ed è per questo che la misura sta nel quadro degli squilibri. Ungheria e Romania sono fuori dall'area euro e conservano quell'opzione. La Bulgaria vi ha rinunciato il 1° gennaio 2026, adottando l'euro, e Lituania, Slovacchia e gli altri membri dell'euro fra quelli in rapida crescita non l'hanno più nemmeno loro.

La Grecia all'altro capo

La Grecia registra 108,5, il valore più basso dell'Unione: un aumento dell'8,5% in cinque anni contro una media UE del 19,6%.

È la continuazione della svalutazione interna che la Grecia ha attraversato dopo il 2010, quando le retribuzioni furono tagliate direttamente perché il cambio non poteva esserlo. Il costo del lavoro per unità di prodotto greco crollò in quel periodo ed è cresciuto lentamente da allora.

Letto come competitività, è un buon risultato. Letto insieme al resto di ciò che questo sito registra sulla Grecia — la seconda soddisfazione di vita più bassa dell'Unione, la più alta sovraqualificazione dei migranti, un disavanzo corrente del 5,7% del PIL e la posizione patrimoniale più negativa dell'Unione — ricorda che la competitività di costo è una variabile fra molte e non produce da sola un'economia forte.

La Danimarca e la via della produttività

La Danimarca registra 111,3, seconda più bassa, e ci è arrivata in modo diverso. Le retribuzioni danesi sono fra le più alte dell'Unione e sono salite sensibilmente nel periodo; la produttività danese è salita con loro.

È l'unica via a una bassa crescita del costo del lavoro per unità di prodotto che non passi dalla compressione delle retribuzioni, e la Danimarca ne è l'esempio europeo più chiaro. Il suo avanzo corrente del 12,5% del PIL e la sua posizione creditoria del 103,3% sono coerenti con lo stesso quadro.

Perché l'anno base conta

Una base 2020 non è neutrale. Il 2020 è stato l'anno della pandemia, in cui la produzione è crollata mentre l'occupazione veniva tenuta in piedi da regimi di riduzione dell'orario in tutta l'Unione.

Questo ha alzato meccanicamente il costo del lavoro per unità di prodotto nel 2020 — il denominatore è caduto più in fretta del numeratore — quindi un indice costruito su quella base parte da un livello gonfiato e sottostima la crescita successiva. Il confronto fra Stati membri resta solido, perché l'effetto ha riguardato tutti, ma il livello dell'indice non va letto come una variazione pulita su cinque anni.