Irlanda paga al exterior más ingresos de los que recibe, un saldo neto del 28,6% del PIB

La diferencia entre producir y recibir

El producto interior bruto mide lo que se produce dentro de un país. La renta nacional bruta mide lo que reciben realmente sus residentes. El saldo de rentas primarias es el puente entre ambos: beneficios, dividendos, intereses y salarios que entran, menos los mismos que salen.

Un saldo negativo significa que la producción generada en un país corresponde a propietarios de otro sitio.

Irlanda

Irlanda registra un -28,6% del PIB. En saldo neto, cerca de tres décimas partes de todo lo producido en Irlanda corresponde a propietarios del exterior; la serie publica la diferencia entre lo que sale y lo que entra, no la salida sola. Solo Luxemburgo, con un -29,3%, está por encima, y con la última revisión los dos han intercambiado posiciones en esta medida.

Este es el mecanismo que hay detrás de una observación que se repite en todo este sitio. El PIB per cápita real irlandés es el segundo más alto de la Unión, con 94.930 euros a precios de 2020. La manufactura irlandesa es el 30,8% del valor añadido, la más alta de la Unión. Las regiones irlandesas ocupaban el primer y el tercer puesto en la clasificación europea de PIB regional en 2023.

Cada una de esas cifras está inflada por la producción de empresas de propiedad extranjera, y este indicador mide el tamaño de esa distorsión de forma directa. La renta nacional irlandesa es bastante más baja que el producto interior irlandés, y la diferencia es de 28,6 puntos porcentuales del PIB.

Donde otros estudios de este sitio señalan la distorsión irlandesa como advertencia, este la cuantifica.

Luxemburgo, Chipre y Malta

Luxemburgo registra un -29,3%, Chipre un -15,0% y Malta un -11,7%.

Los tres albergan estructuras financieras y societarias grandes en relación con sus economías internas, y las rentas que generan esas estructuras se pagan a no residentes. De ahí no se sigue que los tres se parezcan en todas las medidas: Luxemburgo tiene el PIB per cápita más alto de la Unión, mientras que Chipre y Malta quedan ambas cerca de la mitad de la tabla de la Unión en esa medida.

Los receptores

Suecia registra un +4,8%, Alemania un +3,5%, Dinamarca un +2,5% y Francia un +1,7%.

Los tres primeros son economías acreedoras netas: la posición de inversión neta de Dinamarca es el 97,8% del PIB, la de Alemania el 80,8% y la de Suecia el 59,7%, como recoge el estudio sobre la posición de inversión neta, y esos activos pagan un rendimiento que vuelve a casa. Francia no está entre ellos — su posición es el -29,6% del PIB —, así que su saldo positivo en esta medida no es el rendimiento de una posición acreedora acumulada, y este estudio no establece qué es.

Para esos tres, un saldo de rentas primarias positivo es el aspecto que tiene una posición acreedora acumulada vista como flujo anual: rentas recibidas por el ahorro pasado y no por la producción actual. Francia muestra que lo contrario no se sigue, y que un saldo positivo no prueba que exista esa posición.

Por qué dieciocho Estados miembros están en negativo

La mayoría de las economías de la UE son deudoras netas frente al resto del mundo, y un deudor neto suele pagar más rentas de las que recibe. Ese es el caso ordinario, y los importes son en su mayoría pequeños: de los dieciocho, siete no bajan del menos dos por ciento del PIB y catorce se mantienen por encima de menos siete. Ocho Estados miembros están en el lado receptor, e Italia queda sobre la línea: su saldo redondea a exactamente cero, así que no se cuenta en ninguno de los dos lados.

Lo que hace notables a los extremos es la escala y no el signo. Un saldo del -29% no es una versión más negativa del caso ordinario; es un fenómeno distinto, producido por producción de propiedad extranjera contabilizada en una economía pequeña y no por endeudamiento acumulado.

Los dos parecen idénticos en esta estadística y significan cosas completamente distintas, y por eso el indicador debe leerse junto a la posición de inversión neta y no de forma aislada.