Misma moneda, mismo tipo oficial: una empresa irlandesa paga 238 puntos básicos más que una luxemburguesa
Silver Data Lab Research Desk · Análisis estadístico · Publicado el 04 de agosto de 2026
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- Fuente de los datos
- Banco Central Europeo
- Periodo de referencia
- julio de 2026
- Última actualización
- 03 de septiembre de 2026
Datos principales
- Una empresa que se financia en Irlanda paga un 5,35% por un préstamo nuevo; una que se financia en Luxemburgo paga un 2,97%.
- Es una brecha de 238 puntos básicos entre dos países que usan la misma moneda, bajo el mismo tipo oficial.
- La media de la zona del euro es del 3,72%. Trece de los dieciocho países con datos están por encima y cinco por debajo.
- Estonia con el 5,21% y Lituania con el 4,83% son las siguientes más caras tras Irlanda.
- Las cuatro mayores economías — Italia 3,79%, Alemania 3,78%, Francia 3,61% y España 3,68% — están todas dentro de los 11 puntos básicos en torno a la media.
- Qué países declaran una cifra cambia de un mes a otro, y la brecha se mueve con ellos: esa misma medida era de 169 puntos básicos en junio, un mes en el que Luxemburgo no declaró nada.
El mismo dinero a precios distintos
El BCE fija un único tipo oficial para toda la zona del euro. Lo que una empresa paga realmente por financiarse lo fija su banco, y los bancos ponen precios distintos según dónde estén.
En julio de 2026 una sociedad no financiera que contrataba un préstamo nuevo pagaba un 5,35% en Irlanda y un 2,97% en Luxemburgo. Ambas empresas piden prestados euros. Ambas están dentro de una única unión monetaria cuyo banco central mantiene, desde junio de 2026, el tipo de depósito en el 2,25%. La diferencia entre ellas es de 238 puntos básicos, y no la explican la moneda, el tipo oficial ni el tipo de cambio, porque los tres son idénticos.
Dónde el dinero sale caro
Irlanda es el país más caro, seguida de Estonia con un 5,21% y Lituania con un 4,83%. Eslovaquia registra un 4,56% y Bulgaria, en su primer año dentro de la zona del euro, un 4,15%.
Lo que tienen en común los mercados más caros es el tamaño. Son mercados bancarios pequeños, y un mercado pequeño sostiene menos entidades. Donde quien busca crédito tiene tres bancos a los que acudir en lugar de treinta, el precio del crédito lo refleja.
El dinero más barato está en Luxemburgo con un 2,97%, los Países Bajos con un 3,22% y Croacia con un 3,53%. Luxemburgo también es un mercado pequeño, lo que basta para mostrar que el tamaño por sí solo no ordena esta clasificación.
Las grandes economías se agrupan
Italia registra un 3,79%, Alemania un 3,78%, España un 3,68% y Francia un 3,61%.
Las cuatro están dentro de los 11 puntos básicos en torno a la media del 3,72%, en una distribución de 238 puntos básicos de anchura. Es aritmética, no casualidad: la media de la zona del euro está ponderada por volumen de crédito, y estos cuatro países concentran la mayor parte de los préstamos. La media los describe porque en buena medida ellos son la media.
De ahí se sigue que esa media es una guía pobre de lo que paga una empresa fuera de esas cuatro economías. Una compañía lituana está 111 puntos básicos por encima de la cifra que se cita habitualmente como el coste del crédito en la zona del euro.
Leer la brecha exige leer la muestra
La distancia entre el país más caro y el más barato era de 214 puntos básicos en junio de 2022, antes de que empezara el ciclo de endurecimiento, de 289 en el máximo de los tipos del BCE de septiembre de 2023 y de 259 en junio de 2024. En julio de 2026 es de 238.
Esas cifras no forman una serie limpia, porque los países que hay detrás no son los mismos países. No todos los miembros de la zona del euro declaran un tipo cada mes: aquí lo hacen dieciocho, y Finlandia, Letonia y Malta no. Luxemburgo es el caso que decide el número, porque ha sido el país más barato de la zona del euro en veintitrés de los veinticuatro meses en que ha declarado datos en los últimos tres años. En esos mismos meses la brecha tiene una mediana de 250 puntos básicos donde Luxemburgo aparece y de 193 donde no.
Junio de 2026 fue un mes sin Luxemburgo y midió 169 puntos básicos. Julio es un mes con él y mide 238. Puestas una junto a otra, esas dos cifras describen un cambio en quién declaró tanto como un cambio en el coste del crédito. Limitada a los diecisiete países que declararon en ambos meses, la brecha pasó de 169 a 213 puntos básicos.
Lo que la serie sostiene es el nivel, no la dirección. En julio una empresa irlandesa pagó 213 puntos básicos más que una neerlandesa, y las dos se financian en la misma moneda al mismo tipo oficial.
Qué no establece este estudio
Registra lo que pagan las empresas, no por qué. Concentración bancaria, riesgo de crédito, práctica de garantías, la composición por importe y plazo detrás de cada media nacional, y la salud de los balances bancarios locales pueden contribuir todos de forma plausible, y estos datos no permiten separarlos.
Lo que importa aquí es la medida: una política monetaria única no produce un precio único del crédito, y en cada mes del último cuatrienio la distancia entre el país más barato y el más caro de la zona del euro ha sido de al menos 137 puntos básicos.
Tipo de interés de los nuevos préstamos a empresas, julio de 2026
| País | % anual | Diferencia con Zona del europuntos porcentuales, valor derivado |
|---|---|---|
| Irlanda | 5,35 | +1,6 |
| Estonia | 5,21 | +1,5 |
| Lituania | 4,83 | +1,1 |
| Zona del euroagregado | 3,72 | — |
| Croacia | 3,53 | −0,2 |
| Países Bajos | 3,22 | −0,5 |
| Luxemburgo | 2,97 | −0,7 |
Lo que estas cifras no dicen
- Faltan tres países de la zona del euro
- Finlandia, Letonia y Malta no declaran valor para julio de 2026 en esta serie, de modo que se cubren dieciocho de los veintiún países de la zona del euro. Los extremos y la brecha se calculan solo sobre esos dieciocho.
- Los países que declaran cambian de un mes a otro
- Qué miembros declaran un tipo varía según el mes, y la brecha es la distancia entre dos de ellos. Luxemburgo ha sido el país más barato de la zona del euro en casi todos los meses recientes en que ha declarado datos, así que un mes en el que aparece y otro en el que no aparece no son directamente comparables. Las brechas recogidas aquí para meses distintos descansan sobre conjuntos de países distintos, y la comparación a igualdad de muestra que figura en el texto la calcula Silver Data Lab en lugar de publicarla la fuente.
- Una media nacional oculta su composición
- Cada cifra nacional es una media sobre préstamos nuevos de todos los importes y plazos. Un país donde predominan los préstamos pequeños, cortos y sin garantía mostrará un tipo más alto que otro donde predominan las grandes líneas garantizadas, sin que ningún banco cobre un precio distinto por el mismo producto.
- Son operaciones nuevas, no el saldo vivo
- La serie cubre los préstamos formalizados en el mes de referencia. No dice nada sobre lo que pagan las empresas por préstamos contratados antes, que en la financiación a tipo fijo puede diferir bastante de las condiciones de mercado actuales.
- La media está ponderada por volumen
- La cifra de la zona del euro, el 3,72%, pondera cada país por volumen de crédito, de modo que está dominada por las mayores economías. No es la media de los veintiún tipos nacionales, y ningún país tiene por qué situarse en ella.
- Precios, no causas
- El dato registra los tipos aplicados. No los atribuye a concentración bancaria, riesgo de crédito, garantías ni ningún otro factor, y aquí no se formula ninguna explicación causal.
Preguntas frecuentes
- ¿Por qué las empresas pagan tipos distintos en distintos países de la zona del euro?
- Porque el BCE fija el tipo oficial pero son los bancos comerciales los que fijan los tipos del crédito. En julio de 2026 la distancia entre el país más caro, Irlanda con un 5,35%, y el más barato, Luxemburgo con un 2,97%, era de 238 puntos básicos. Este estudio registra la diferencia; no la atribuye a ninguna causa concreta.
- ¿Dónde es más caro el crédito a empresas en la zona del euro?
- En Irlanda, con un 5,35% en los nuevos préstamos a sociedades en julio de 2026, seguida de Estonia con un 5,21% y Lituania con un 4,83%.
- ¿Cuál es el tipo medio del crédito a empresas en la zona del euro?
- El 3,72% en julio de 2026. Esa cifra está ponderada por volumen de crédito, así que está dominada por las mayores economías — Alemania, Francia, Italia y España están todas dentro de los 11 puntos básicos en torno a ella — y es una guía pobre de lo que paga una empresa de un Estado miembro más pequeño.
- ¿La brecha entre países se está ensanchando o estrechando?
- La serie no lo responde con limpieza, porque los países que declaran cambian de un mes a otro. La brecha era de 214 puntos básicos en junio de 2022, de 289 en septiembre de 2023 cuando los tipos del BCE tocaron techo, de 259 en junio de 2024, de 169 en junio de 2026 y de 238 en julio de 2026 — pero Luxemburgo, el país más barato en casi todos los meses en que declara, falta en algunos de esos meses y está presente en otros. Sobre los diecisiete países que declararon tanto en junio como en julio de 2026, la brecha pasó de 169 a 213 puntos básicos.
- ¿Qué países faltan en esta comparación?
- Finlandia, Letonia y Malta, que no declaran valor para julio de 2026 en esta serie. Se cubren dieciocho de los veintiún países de la zona del euro.
Nota metodológica
El BCE publica las estadísticas de tipos de interés de las instituciones financieras monetarias a través del ECB Data Portal. Este estudio usa el tipo de los nuevos préstamos a sociedades no financieras, todos los plazos y todos los importes, tal y como se publica, para julio de 2026 — el mes más reciente disponible en el momento de la extracción.
Se incluyen todos los países de la zona del euro que declaran un valor para ese mes; Finlandia, Letonia y Malta no declaran ninguno.
La brecha de 238 puntos básicos, los recuentos por encima y por debajo de la media, la observación de que las cuatro mayores economías están todas dentro de los 11 puntos básicos en torno a ella, y las brechas históricas de junio de 2022, septiembre de 2023 y junio de 2024 los deriva Silver Data Lab de la serie publicada, tomando en cada mes la diferencia entre el tipo nacional más alto y el más bajo. El agregado de la zona del euro es la cifra publicada, no una cifra calculada.
La comparación entre meses se deriva del mismo modo y descansa sobre la misma serie: cuántas veces Luxemburgo ha sido el país más barato de los que declaran, la mediana de la brecha en los meses con él y sin él, y la brecha limitada a los diecisiete países que declararon tanto en junio como en julio de 2026. Ninguna de esas cifras la publica la fuente.
El tipo oficial del BCE que se cita como contexto es el tipo de depósito, tomado del estudio hermano de este sitio.
Datos de origen
La serie en la que se basa el estudio puede consultarse y volver a descargarse desde ECB Data Portal. Los filtros indicados abajo son los aplicados.
MFI interest rates on new loans to non-financial corporations
MIR/M..B.A2A.A.R.A.2240.EUR.N
- Filtros aplicados:
- freq=M · ref_area=all euro-area countries and U2 aggregate · bs_rep_sector=B · bs_item=A2A (loans other than revolving loans and overdrafts) · maturity=A (total) · data_type_mir=R (annualised agreed rate) · amount_cat=A (total) · bs_count_sector=2240 (non-financial corporations) · currency=EUR · ir_bus_cov=N (new business)
- Extraído el:
- 2026-09-03
- Fuente actualizada el:
- 2026-07-01
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