En Lettonie, les nouveaux prêts aux entreprises sont les plus chers de la zone euro
Silver Data Lab Research Desk · Analyse statistique · Publié le 04 août 2026
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- Source des données
- Banque centrale européenne
- Période de référence
- Août 2026
- Dernière mise à jour
- 11 octobre 2026
Revérifié auprès de la source le 02 octobre 2026. Aucune valeur de ses jeux de données n'a changé entre les instantanés que nous conservons. Toutes les révisions que nous avons observées →
Chiffres clés
- Une entreprise qui emprunte en Lettonie paie 5,79 % sur un nouveau crédit ; une entreprise qui emprunte au Luxembourg paie 2,95 %.
- C'est un écart de 284 points de base entre deux pays qui utilisent la même monnaie, sous le même taux directeur.
- La moyenne de la zone euro est de 3,63 %. Quinze des dix-neuf pays disposant de données se situent au-dessus et quatre en dessous.
- La Lituanie, à 5,01 %, et l'Estonie, à 4,62 %, viennent juste après la Lettonie parmi les plus chers.
- Les quatre plus grandes économies — Italie 3,71 %, France 3,67 %, Allemagne 3,59 % et Espagne 3,57 % — se tiennent toutes à moins de 8 points de base de la moyenne.
- Les pays qui déclarent un chiffre changent d'un mois à l'autre, et l'écart bouge avec eux : sur les dix-sept pays ayant déclaré en juillet comme en août, il s'est resserré de 224 à 206 points de base pendant que le chiffre d'ensemble s'élargissait.
La même monnaie à des prix différents
La BCE fixe un seul taux directeur pour toute la zone euro. Ce qu'une entreprise paie réellement pour emprunter est fixé par sa banque, et les banques tarifent différemment selon l'endroit où elles se trouvent.
En août 2026, une société non financière contractant un nouveau crédit payait 5,79 % en Lettonie et 2,95 % au Luxembourg. Les deux entreprises empruntent des euros. Toutes deux se trouvent dans une union monétaire unique et font face ce mois-là au même taux de dépôt de la BCE, 2,25 % — le niveau en vigueur de juin 2026 jusqu'à la hausse du 16 septembre. La différence entre elles est de 284 points de base, et elle ne s'explique ni par la monnaie, ni par le taux directeur, ni par le taux de change, puisque les trois sont identiques.
Où l'argent coûte cher
La Lettonie est le pays le plus cher, devant la Lituanie à 5,01 % et l'Estonie à 4,62 %. Les trois États baltes occupent les trois premières places, suivis de Malte et de la Slovaquie à 4,60 % chacune.
Ce que les marchés les plus chers ont en commun, c'est la taille. Ce sont de petits marchés bancaires, et un petit marché fait vivre moins d'établissements. Là où un emprunteur peut s'adresser à trois banques plutôt qu'à trente, le prix du crédit s'en ressent.
L'argent le moins cher se trouve au Luxembourg à 2,95 %, aux Pays-Bas à 3,00 % et en Espagne à 3,57 %. Le Luxembourg est lui aussi un petit marché, ce qui suffit à montrer que la taille seule n'ordonne pas ce classement.
Les grandes économies se resserrent
L'Italie enregistre 3,71 %, la France 3,67 %, l'Allemagne 3,59 % et l'Espagne 3,57 %.
Toutes quatre se tiennent à moins de 8 points de base de la moyenne de 3,63 %, dans une distribution large de 284 points de base. C'est de l'arithmétique et non une coïncidence : la moyenne de la zone euro est pondérée par les volumes de crédit, et ces quatre pays concentrent l'essentiel des prêts. La moyenne les décrit parce qu'ils sont en grande partie la moyenne.
Il s'ensuit que cette moyenne renseigne mal sur ce que paie une entreprise hors de ces quatre économies. Une société lituanienne se situe 138 points de base au-dessus du chiffre habituellement cité comme le coût du crédit dans la zone euro.
Lire l'écart, c'est lire l'échantillon
L'écart entre le pays le plus cher et le moins cher était de 214 points de base en juin 2022, avant le début du cycle de resserrement, de 289 au sommet des taux de la BCE en septembre 2023 et de 259 en juin 2024. En août 2026, il est de 284.
Ces chiffres ne forment pas une série propre, car les pays qui les sous-tendent ne sont pas les mêmes. Tous les membres de la zone euro ne déclarent pas un taux chaque mois : dix-neuf le font ici, et la Finlande et la Grèce non. Le Luxembourg est d'ordinaire le cas qui décide de la borne basse, car il a été le pays le moins cher de la zone euro pendant vingt-trois des vingt-quatre mois où il a déclaré des données ces trois dernières années. Sur ces mêmes mois, l'écart a une médiane de 250 points de base là où le Luxembourg figure et de 193 là où il manque.
Ce mois-ci, c'est la borne haute qui décide à la place. La Lettonie et Malte ont déclaré en août après n'avoir rien déclaré en juillet, et la Lettonie est arrivée à 5,79 %, au-dessus de tout autre taux de la série cette année. Cette seule arrivée élargit l'écart d'ensemble de 224 points de base en juillet à 284. Restreint aux dix-sept pays ayant déclaré les deux mois, l'écart est allé dans l'autre sens : de 224 à 206.
Les deux chiffres sont exacts et pointent en sens contraire, et c'est là toute la prudence requise. Ce que la série soutient, c'est le niveau et non le sens de l'évolution. En août, une entreprise lettone a payé 284 points de base de plus qu'une entreprise luxembourgeoise, et l'une et l'autre empruntent la même monnaie au même taux directeur.
Ce que cette étude n'établit pas
Elle enregistre ce que les entreprises paient, pas pourquoi. La concentration bancaire, le risque de crédit, les pratiques en matière de garanties, la composition par montant et par échéance derrière chaque moyenne nationale, et la santé des bilans bancaires locaux peuvent tous y contribuer de façon plausible, et ces données ne permettent pas de les démêler.
Ce qui compte ici, c'est la mesure : une politique monétaire unique ne produit pas un prix unique du crédit, et lors de chaque mois des quatre dernières années, l'écart entre le pays le moins cher et le plus cher de la zone euro a été d'au moins 130 points de base.
Taux d'intérêt des nouveaux crédits aux entreprises, août 2026
| Pays | % par an | Écart avec la zone europoints de pourcentage, valeur dérivée |
|---|---|---|
| Lettonie | 5,79 | +2,2 |
| Lituanie | 5,01 | +1,4 |
| Estonie | 4,62 | +1,0 |
| Zone euroagrégat | 3,63 | — |
| Espagne | 3,57 | −0,1 |
| Pays-Bas | 3,00 | −0,6 |
| Luxembourg | 2,95 | −0,7 |
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Ce que ces chiffres ne disent pas
- Deux pays de la zone euro manquent
- La Finlande et la Grèce ne déclarent aucune valeur pour août 2026 dans cette série, si bien que dix-neuf des vingt et un pays de la zone euro sont couverts. Les extrêmes et l'écart sont calculés sur ces dix-neuf seulement.
- Les pays déclarants changent d'un mois à l'autre
- Les membres qui déclarent un taux varient selon le mois, et l'écart est la distance entre deux d'entre eux. Le Luxembourg a été le pays le moins cher de la zone euro presque chaque mois récent où il a déclaré des données, si bien qu'un mois où il figure et un mois où il manque ne sont pas directement comparables. Les écarts rapportés ici pour des mois différents reposent sur des ensembles de pays différents, et la comparaison à échantillon constant présentée dans le texte est calculée par Silver Data Lab plutôt que publiée par la source. Août est le cas le plus net que la série ait produit : la Lettonie et Malte ont toutes deux redéclaré, et l'écart d'ensemble et l'écart à échantillon constant ont bougé en sens contraire.
- Une moyenne nationale masque sa composition
- Chaque chiffre national est une moyenne sur les nouveaux crédits de tous montants et de toutes échéances. Un pays où dominent les petits crédits courts et non garantis affichera un taux plus élevé qu'un pays où dominent les grandes lignes garanties, sans qu'aucune banque ne facture un prix différent pour le même produit.
- Il s'agit de production nouvelle, non de l'encours
- La série couvre les crédits conclus au cours du mois de référence. Elle ne dit rien de ce que les entreprises paient sur des crédits contractés plus tôt, ce qui, pour les financements à taux fixe, peut différer sensiblement des conditions de marché actuelles.
- La moyenne est pondérée par les volumes
- Le chiffre de la zone euro, 3,63 %, pondère chaque pays par les volumes de crédit et se trouve donc dominé par les plus grandes économies. Ce n'est pas la moyenne des vingt et un taux nationaux, et aucun pays n'a à s'y trouver.
- Des prix, pas des causes
- Les données enregistrent les taux pratiqués. Elles ne les attribuent ni à la concentration bancaire, ni au risque de crédit, ni aux garanties, ni à aucun autre facteur, et aucune explication causale n'est avancée ici.
Questions fréquentes
- Pourquoi les entreprises paient-elles des taux différents selon les pays de la zone euro ?
- Parce que la BCE fixe le taux directeur, mais ce sont les banques commerciales qui fixent les taux du crédit. En août 2026, l'écart entre le pays le plus cher, la Lettonie à 5,79 %, et le moins cher, le Luxembourg à 2,95 %, était de 284 points de base. Cette étude enregistre la différence ; elle ne l'attribue à aucune cause particulière.
- Où le crédit aux entreprises est-il le plus cher dans la zone euro ?
- En Lettonie, à 5,79 % sur les nouveaux crédits aux sociétés en août 2026, devant la Lituanie à 5,01 % et l'Estonie à 4,62 %.
- Quel est le taux moyen du crédit aux entreprises dans la zone euro ?
- 3,63 % en août 2026. Ce chiffre est pondéré par les volumes de crédit et se trouve donc dominé par les plus grandes économies — l'Allemagne, la France, l'Italie et l'Espagne se tiennent toutes à moins de 8 points de base — et il renseigne mal sur ce que paie une entreprise d'un État membre plus petit.
- L'écart entre les pays se creuse-t-il ou se resserre-t-il ?
- La série n'y répond pas clairement, car les pays déclarants changent d'un mois à l'autre. L'écart était de 214 points de base en juin 2022, de 289 en septembre 2023 lorsque les taux de la BCE ont atteint leur sommet, de 259 en juin 2024, de 224 en juillet 2026 et de 284 en août 2026 — mais la liste des déclarants change sous ces chiffres. Sur les dix-sept pays ayant déclaré à la fois en juillet et en août 2026, l'écart est allé dans l'autre sens, de 224 à 206 points de base.
- Quels pays manquent dans cette comparaison ?
- La Finlande et la Grèce, qui ne déclarent aucune valeur pour août 2026 dans cette série. Dix-neuf des vingt et un pays de la zone euro sont couverts.
Note méthodologique
La BCE publie les statistiques de taux d'intérêt des institutions financières monétaires sur l'ECB Data Portal. Cette étude utilise le taux des nouveaux crédits aux sociétés non financières, toutes échéances et tous montants, tel que publié, pour août 2026 — le mois le plus récent disponible au moment de l'extraction.
Tous les pays de la zone euro déclarant une valeur pour ce mois sont inclus ; la Finlande et la Grèce n'en déclarent aucune.
L'écart de 284 points de base, les décomptes au-dessus et en dessous de la moyenne, le constat que les quatre plus grandes économies se tiennent toutes à moins de 8 points de base de celle-ci, et les écarts historiques de juin 2022, septembre 2023 et juin 2024 sont calculés par Silver Data Lab à partir de la série publiée, en prenant chaque mois la différence entre le taux national le plus élevé et le plus bas. L'agrégat de la zone euro est le chiffre publié et non un calcul.
La comparaison entre les mois est calculée de la même façon et repose sur la même série : le nombre de fois où le Luxembourg a été le moins cher des pays déclarants, la médiane de l'écart les mois avec et sans lui, et l'écart restreint aux dix-sept pays ayant déclaré à la fois en juillet et en août 2026. Aucun de ces chiffres n'est publié par la source.
Le taux directeur de la BCE cité en contexte est le taux de dépôt, repris de l'étude jumelle publiée sur ce site, au niveau en vigueur dans le mois de référence et non au niveau actuel : le taux a bougé depuis, et une étude qui rapporte un mois passé ne doit pas être datée par une décision ultérieure.
Données sources
La série sur laquelle repose l'étude peut être consultée et téléchargée à nouveau depuis ECB Data Portal. Les filtres indiqués ci-dessous sont ceux qui ont été appliqués.
MFI interest rates on new loans to non-financial corporations
MIR/M..B.A2A.A.R.A.2240.EUR.N
- Filtres appliqués :
- freq=M · ref_area=all euro-area countries and U2 aggregate · bs_rep_sector=B · bs_item=A2A (loans other than revolving loans and overdrafts) · maturity=A (total) · data_type_mir=R (annualised agreed rate) · amount_cat=A (total) · bs_count_sector=2240 (non-financial corporations) · currency=EUR · ir_bus_cov=N (new business)
- Extrait le :
- 2026-10-02
- Source mise à jour le :
- 2026-08-01
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Comment citer
Citez le millésime des données autant que l'étude : les chiffres de cette page sont ceux extraits aux dates indiquées ci-dessous.
Silver Data Lab Research Desk (2026). En Lettonie, les nouveaux prêts aux entreprises sont les plus chers de la zone euro. Silver Data Lab, publié le 04 août 2026, dernière mise à jour 11 octobre 2026. https://www.silverdatalab.com/fr/etudes/taux-des-credits-aux-entreprises-dans-la-zone-euro
- Données : Banque centrale européenne, MFI interest rates on new loans to non-financial corporations (MIR/M..B.A2A.A.R.A.2240.EUR.N), filtres freq=M, ref_area=all euro-area countries and U2 aggregate, bs_rep_sector=B, bs_item=A2A (loans other than revolving loans and overdrafts), maturity=A (total), data_type_mir=R (annualised agreed rate), amount_cat=A (total), bs_count_sector=2240 (non-financial corporations), currency=EUR, ir_bus_cov=N (new business); extrait le 2026-10-02; source mise à jour le 2026-08-01. https://data.ecb.europa.eu/data/datasets/MIR
L'analyse de Silver Data Lab est publiée sous licence CC BY 4.0. Les statistiques restent celles de leur éditeur et conservent ses conditions de réutilisation.
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