Die zwei Fiskalregeln der EU erfassen zwei verschiedene Ländergruppen

Ein Bestand und ein Strom, die regelmäßig verwechselt werden

Die europäische Haushaltsüberwachung ruht auf zwei Zahlen, und sie messen Verschiedenes. Die Staatsverschuldung ist ein Bestand: alles Geschuldete, über Jahrzehnte angehäuft, ausgedrückt gegen die Wirtschaftsleistung eines Jahres. Das Defizit ist ein Strom: die Lücke zwischen dem, was ein Staat in einem einzelnen Jahr ausgegeben und eingenommen hat.

Der Vertrag knüpft an beide einen Referenzwert — 60 % des BIP für die Schulden, 3 % für das Defizit — und die öffentliche Debatte neigt dazu, beides zu einer einzigen Vorstellung von Haushaltsgesundheit zusammenzuziehen. Die Zahlen für 2025 zeigen, warum das nicht funktioniert: Die beiden Regeln erfassen erheblich unterschiedliche Länder.

Wer die Schuldenregel verletzt

Die Staatsverschuldung der EU lag 2025 bei 81,7 % des BIP, deutlich über dem Referenzwert von 60 %, und zwölf Mitgliedstaaten lagen einzeln darüber.

Griechenland führt mit 146,1 %, gefolgt von Italien mit 137,1 % und Frankreich mit 115,6 %. Belgien mit 107,9 % und Spanien mit 100,7 % vervollständigen die Gruppe über 100 %. Portugal mit 89,7 %, Finnland mit 88,5 %, Österreich mit 81,5 %, Ungarn mit 74,6 %, Slowenien mit 65,7 %, Deutschland mit 63,5 % und die Slowakei mit 61,4 % bilden den Rest.

Am anderen Ende verzeichnet Estland 24,1 %, Luxemburg 26,5 % und Dänemark 27,9 % — unter der Hälfte des Referenzwerts und etwa ein Fünftel dessen, was Griechenland trägt.

Wer die Defizitregel verletzt

Zehn Mitgliedstaaten wiesen 2025 Defizite schlechter als 3 % des BIP aus, und die Liste ist nicht dieselbe.

Rumänien liegt mit 7,9 % am weitesten außerhalb, gefolgt von Polen mit 7,3 %, Belgien mit 5,2 % und Frankreich mit 5,1 %. Ungarn mit 4,7 %, die Slowakei mit 4,5 %, Österreich mit 4,2 %, Bulgarien mit 3,5 %, Finnland mit 3,4 % und Italien mit 3,1 % vervollständigen die Gruppe.

Fünf Mitgliedstaaten schlossen das Jahr mit einem Überschuss ab: Zypern mit 3,4 %, Dänemark mit 2,9 %, Irland mit 1,8 %, Griechenland mit 1,7 % und Portugal mit 0,7 %.

Wo die beiden Listen auseinandergehen

Sieben Mitgliedstaaten verletzen beide Regeln: Österreich, Belgien, Finnland, Frankreich, Ungarn, Italien und die Slowakei. Das sind die Fälle, in denen die beiden Messgrößen übereinstimmen und in denen die gewöhnliche Lesart fiskalischer Anspannung greift.

Fünf verletzen allein die Schuldenregel — Deutschland, Griechenland, Spanien, Portugal und Slowenien. Ihr Schuldenbestand ist das Erbe früherer Entscheidungen; ihre laufenden Haushalte vergrößern ihn nicht in einem Tempo, an dem die Regeln Anstoß nehmen. Griechenland ist der klarste Fall der Union: die höchste Schuldenquote überhaupt und ein Überschuss.

Drei verletzen allein die Defizitregel — Bulgarien, Polen und Rumänien. Ihre angehäuften Schulden sind überschaubar, und sie geben derzeit mehr aus, als sie einnehmen. Rumänien verbindet das schlechteste Defizit der Union mit einer Schuldenquote von 59,3 %, die um sieben Zehntelpunkte unter der Grenze liegt.

Das sind entgegengesetzte Lagen, und eine einzelne Rangfolge nach einem der beiden Indikatoren würde sie zusammen einordnen. Die Schulden beschreiben, wozu sich ein Land bereits verpflichtet hat; das Defizit beschreibt die Richtung, in die es sich gerade bewegt. Ein Land kann hoch verschuldet sein und konsolidieren oder gering verschuldet sein und sich verschlechtern, und die beiden Regeln bestehen, weil keine der beiden Fragen die andere beantwortet.